Inyecciones de Liquidez vs Ampliaciones de Capital


Todas las medidas de apoyo al sector bancario que se vienen desarrollando, tanto por el Gobierno de Zapatero como por el Banco de España, vienen a dotar de Liquidez a las entidades que lo necesitan ante la sequía de los mercados financieros.

El Gobierno, en su mejor intención, piensa que si aumenta la liquidez de las entidades éstas destinarán la misma a realizar préstamos a sus clientes – especialmente para la financiación de familias y pequeñas/medianas empresas  -.

Las entidades financieras para poder realizar su objeto social, para poder realizar su negocio, necesitan LIQUIDEZ ( dinero líquido ) y GARANTÍAS de sus prestatarios.

En la actual situación, con bajadas de ventas en casi todos los sectores de actividad, la viabilidad de las empresas, y por ende sus garantías, están en entredicho o por lo menos en cuarentena. Negocios que ayer eran rentables, hoy ante un descenso de ventas se vuelven no rentables, y dejan de pagar sus créditos.

Cualquier empresa, y una entidad financiera lo es también, necesita LIQUIDEZ para en primer lugar atender los vencimientos de su Deuda.

Las entidades financieras captan recursos del sistema normalmente a corto plazo ( raro sería que emitiesen Deuda por ej. a 30 años ), y lo prestan normalmente a largo plazo ( préstamos hipotecarios, créditos al consumo, … ). Con esta situación, necesitan estar contínuamente captando liquidez – comprando dinero a sus clientes/proveedores – para atender sus vencimientos de Deuda y el excedente para volver a prestarlo.

Los vencimientos de Deuda para 2.009 de los principales Bancos españoles son de 60.000.000.000 € ( Santander 34.400 millones €, BBVA 16.500 mill.€, Popular 4.037 mill.€ , Sabadell 3.067 mill.€, Banesto 2.685 mill.€ , … ).

Gracias a la compra de activos no tóxicos, gracias a los avales del Estado, gracias a … las garantías del Estado las entidades están captando recursos para MANTENER su negocio.

Otro planteamiento alternativo, el que desarrolla el Banco de Inglaterra – Gordon Brown es su valedor -, es la inyección de liquidez VÍA AMPLIACIÓN DE CAPITAL en las entidades de mayor tamaño que lo necesitan.

Hay que pensar, que los únicos CULPABLES de la situación son las propias entidades financieras y sus ansias de ganar dinero fácil ( ya que les era fácil y barato endeudarse, e igualmente había una alta demanda de dinero aunque de bajas garantías ), los CULPABLES son por tanto ellos mismos, sus Órganos de Poder, su Dirección.

El Sr. Gordon Brown piensa, creo acertadamente, que si como Gestores de sus entidades tomaron decisiones equivocadas, y asumieron altos riesgos con el dinero de otros, son ellos los que deben pagar por su falta de visión. Por tanto, aunque son los banqueros los que saben de su negocio, su error lo deben pagar como cualquier empresa, la propiedad si no quiere perder su empresa ante la falta de liquidez debe Ampliar Capital. Así que el Gobierno británico está inyectando en algunos bancos liquidez vía ampliación, con lo que está CAPITALIZANDO estas entidades – en definitiva ofreciendo a sus prestamistas mayores garantías – y a su vez garantizándose una devolución futura bien remunerada a sus inyecciones de capital.

Los préstamos que viene realizando el estado español, por cualquier vía, tienen una baja remuneración, por debajo del euribor. 

El estado español financia estos préstamos vía PRESUPUESTOS GENERALES, y cuando hay DÉFICIT emitiendo DEUDA DEL ESTADO.

En el mejor de los casos lo que aspira es a que no le CUESTE, no a que gane algo.

En el caso inglés, de inicio no tienen remuneración salvo la que puedan recibir vía dividendos, pero a futuro podrán desprenderse a buen precio de sus acciones y además con prima de control.

¿ Alguien duda de que en 2 ó 5 ó 7 años el SANTANDER volverá a cotizar a 15€ ?

Pues cuando eso ocurra, el Gobierno de turno inglés procederá a vender sus acciones y amortizará de golpe su DEUDA con unos rendimientos increibles.

Bueno, yo estoy en contra de las NACIONALIZACIONES del Estado, pero en este caso veo mucho más acertada la posición del Gobierno inglés que la del español.

Hasta pronto… espero que no resulte un ladrillo pesado de leer.

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Acerca de Francisco Fernández Reguero

Economista, analista independiente, consultor de negocio, especialista en distribución alimentaria.
Esta entrada fue publicada en Economía y política, Inversión. Guarda el enlace permanente.

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